大摩看淡今年油價
2009-02-04 (11:53)
摩根士丹利發表研究報告指出，看淡今年原油價格，料油價今年平均為每桶35美元，到今年第二季跌至每桶30美元的低位，並且看淡亞洲區內大部分的斟探、煉油及石化股，相對首選包括中石油（00857）股價及相關新聞。

        大摩亦調低內地石油股的盈利預測，以反映油價下跌及經濟增長放緩影響，料內地的石油需求今年只上升2%，遠低於過去數年的7.8%，故將行業的看法降至審慎。

        該行指出，本地需求的減少令原油進口量下跌，而本地的生產則仍然會滿負荷，料進口量於2010年會由50%降至47%。至於上游的資本開支，相信內地的石油企業會趁設備供應不再緊張，以及價格下跌的機會，增加其開採的活動，能保證內地長遠的石油供應。

        由於需求減弱增加產量壓力，料成品油價格下調，毛利率回落至正常的水平，而內地的成品油價格仍然較區內高出20%至45%。

        大摩認為，中石油的盈利風險相對較低，故成為首選之一，但調低中海油（00883）股價及相關新聞及中石化（00386）股價及相關新聞至「減持」，因為作為純上游企業中海油在油價疲弱下表現會持續遜於大市，而市場則料，中石化今年的盈利會有60%增長，估計屬過於樂觀。
 
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