大摩認錯估匯控集資需要
2009-02-17 (11:39)
摩根士丹利發表研究報告表示，經過與投資者討論後，該行就匯控（00005）股價及相關新聞資本有可能增加的論點有新的看法，進一步檢討匯控的資本狀況及可出售資產帳目後，大摩調低匯控對資本需求的估計，料將由270億美元至420億美元，降至200億美元至350億美元。

        1月14日，摩根士丹利發表報告指，匯豐需要集資最多420億美元，報告一出，英國引起廣泛議論，連同行瑞銀亦向遂點批評。事隔一個月，摩根士丹利認錯，指和投資者以至匯豐傾談過自已發表的研究報告後有需要修正。

        分析員承認，報告內數個集資假設出錯，上月的報告其中一個爭議重點，是提到香港匯豐需要注資58億美元，摩根士丹利指，這個論點有問題。他們早前指，當初評估香港匯豐資本充足比率只有百分之六點八，比起行業平均水平百分之九低，因此推算香港匯豐需要集資，不過事後他們發現，原來匯控是持有香港匯豐的優先股本，有需要的話，是可以轉換為普通股本。

        外界另一個批評是摩根士丹利將匯豐北美貸款組合，按市值入帳的假設不符合行規，摩根士丹利分析員解釋指，當初只想帶出一旦美國貸款組合惡化，對匯豐有多大影響，絕對不是指匯豐要為北美貸款按市值入值，會導致有300多億美金資本短缺。

        刪除香港匯豐要集資的假設，及數個論點修正後，摩根士丹利將匯豐集資預測由最初估計最多420億美元，減少至200至350億美元。他們堅持匯豐前景不好，目標價維持在52元。但就補充一句指，匯豐如果集資，未來會是銀行業大贏家。
 
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